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　　盈利預測與估值評級

　　預計2010、2011、2012年EPS分別為0.51元、0.72元、0.99元，未來(lái)三年復合增長(cháng)率34%，鑒于公司未來(lái)高增長(cháng)預期，給予2011年35倍PE，目標價(jià)25.20元。

　　募投項目投產(chǎn)釋放產(chǎn)能，高端產(chǎn)品占比提高帶來(lái)盈利能力提升；

　　公司募投項目今年開(kāi)始逐步釋放，由于新產(chǎn)品從生產(chǎn)到量產(chǎn)周期較長(cháng)，預計今年對業(yè)績(jì)貢獻有限，我們預計從明年開(kāi)始逐步貢獻業(yè)績(jì)，2012年完全達產(chǎn)。

　　募投項目產(chǎn)品為高端的鋼絲繩、鋼絲繩索具、鏈條索具等，毛利高，隨著(zhù)產(chǎn)品放量高端產(chǎn)品占比提升，公司盈利能力有望逐步提高。

　　海外渠道開(kāi)拓、縮短中間環(huán)節提高盈利能力；

　　公司在海外建立5個(gè)銷(xiāo)售處，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，縮短中間的流通環(huán)節，有利于提高出口產(chǎn)品的盈利能力，此外，目前出口產(chǎn)品以合成纖維吊裝帶為主，隨著(zhù)海外銷(xiāo)售渠道的逐步完善，未來(lái)其他幾項產(chǎn)品出口也有望放量。

　　有能力成為全球索具行業(yè)的領(lǐng)軍者；

　　公司是目前全球索具產(chǎn)品類(lèi)別、品種規格最為齊全的生產(chǎn)企業(yè)。公司具有絕對的行業(yè)龍頭地位、強大的市場(chǎng)拓展能力，有能力進(jìn)行上下游的拓展，延伸價(jià)值鏈從而提高盈利能力。

　　風(fēng)險提示

　　下游固定資產(chǎn)投資下降、海外市場(chǎng)拓展進(jìn)程低于預期、募投項目達產(chǎn)低于預期